一、“知之匪艰，行之惟艰”——成功需要具备哪些品格
“知之匪艰，行之惟艰”。期货交易知“道”难，执行或更难。真的是如此的。在一个人尚未在投机市场中取得大的成绩之前，尤其如此。在接连的受挫之后，依旧能执行不走样的人，那也是多年磨练下来的结果，也是涵养出来的。休谟不是曾说过——理性是并且也应该是情感的奴隶——这样的话吗，期货市场的投机者或许都这样实践过。
我常听到人们讲，期货投机对人的要求太高了。
我观察了很多成功的人，他们或多具有以下一些品格：
1、顽强性，也可以说是坚持性。在困难、挫折、失败面前，百折不回，具有坚忍不拔的毅力。
2、果断性。明辨行情，当机立断，迅速而且不失时机地做出买卖决策，并付诸行动。
3、自制性。善于控制自己的情绪，能够排除一切干扰。能够认真贯彻自己的交易原则。该出手时就出手，没有附加条件。
4、一贯性。
别把每一次的输赢太放在心上，保持一惯性，坚定不移地执行自己的交易原则，成功自然会来。
二、棕榈油和菜油：空单继续谨慎持有
（国泰君安期货研究所早报20081118）国泰君安期货研究所 刘洋
【昨日内盘】
菜油期货和棕榈油期货主力合约小幅波动。棕榈油0901合约收4440，持仓42370手。菜油0901合约收6522，持仓51184手。
【隔夜外盘】
马来西亚棕榈油期货周一收低1.7%,因原油价格跌至近两年来最低位,引燃对全球经济放缓加深之际,生物柴油需求恐低迷的担忧。
周末G20峰会没能出台实质性救市举措,故而投资者疑虑未有减轻。周一多数亚洲股市和商品价格均走低,促使投资者继续在美元资产中寻找避风港。
指标棕榈油2009年2月合约KPOc3下跌25马币,报每吨1,435马币。
一名交易商说,"在这样的经济环境下,生物柴油的境况料不会很好。另外原油价格下跌也构成利空...Intertek Testing Services的出口数据显示,有来自亚洲进口大国的一部分食品方面的需求,但上周市场已经消化了这一因素。"
Intertek周一宣布,11月1-15日马来西亚棕榈油产品的出口量增加11.3%至623,530吨,高于10月1-15日的560,210吨。
【基本面】
1、CBOT-1月大豆合约收高10-1/2美分。12月豆油(资讯,行情)期货收低0.28美分。
2、NYMEX-12月原油期货收低2.09美元或3.66%,报54.95美元。
3、日本第三季经济呈现七年来首次衰退,因金融危机抑制日本出口的需求,而经济财政特任大臣和分析师均看淡经济前景。根据最广泛使用的经济衰退定义,即经济连续两季萎缩,日本经济7-9月萎缩0.1%,证实了继欧元区陷入衰退後,又一主要经济体受到全球金融危机的戕害。
【技术分析】
1、棕榈油和菜油期货总体处于空头格局中。
2、6500元/吨，成为棕榈油0901合约多空分界点。短线交易而言，棕榈油0901合约4600元/吨为短线多空分界点。
3、菜油0901合约以8400元/吨，为多空格局分界点。短期来看，6550为短线多空分界。
【操作建议】
1、食用植物油期货走势总体空头格局未变。金融危机的影响远未结束。还远没有发出建立长线多单的信号。长线空单谨慎持有。
2、就短线操作而言，棕榈油0901合约或多或空以4600为参照。菜油0901合约或多或空以6550为参照。
3、美元走势强势不已，对商品期货多头构成压力。短线来看，美元指数在85以上，商品期货多头须小心。
一、重要提示：关键词：
二、外盘评述：
1、〔芝加哥期市〕CBOT大豆期货出现技术反弹收高,阿根廷天气乾燥带来支撑
路透芝加哥11月17日电---芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收高,因大豆市场在几周的下跌後出现技术反弹,交易商说.
全球第三大大豆出口国阿根廷天气持续乾燥,扶助大豆价格.阿根廷农户正种植大豆.
CBOT-1月大豆合约SF9收高10-1/2美分或1%,报每蒲式耳9.06-1/2美元.
12月豆粕期货合约SMZ8结算价升5.80美元或2%,报每吨271.30美元.12月豆油期货BOZ8收低0.28美分或0.9%,收报每磅32.32美分.
基金买入2,000口大豆,1,000口豆粕和沽出1,000豆油合约.(完)
2、〔马来西亚期市〕棕榈油期货收低1.7%,因原油价格回落且需求疑虑加深
路透雅加达11月17日电---马来西亚棕榈油期货周一收低1.7%,因原油价格跌至近两年来最低位,引燃对全球经济放缓加深之际,生物柴油需求恐低迷的担忧.
周末G20峰会没能出台实质性救市举措,故而投资者疑虑未有减轻.周一多数亚洲股市和商品价格均走低,促使投资者继续在美元资产中寻找避风港.
指标棕榈油2009年2月合约KPOc3下跌25马币,报每吨1,435马币.
一名交易商说,"在这样的经济环境下,生物柴油的境况料不会很好.另外原油价格下跌也构成利空...Intertek Testing Services的出口数据显示,有来自亚洲进口大国的一部分食品方面的需求,但上周市场已经消化了这一因素."
Intertek周一宣布,11月1-15日马来西亚棕榈油产品的出口量增加11.3%至623,530吨,高于10月1-15日的560,210吨.
其它棕榈油合约亦下跌17至62马币不等.总成交量为18,165口,每口25吨.
实货方面,马来西亚毛棕榈油11月和12月船货价格在南部和中部地区报每吨1,410/1,420马币.其中南部地区成交价为1,420-1,430,中部地区为1,410-1,420.
3、〔国际油市〕NYMEX原油期货收低逾2美元,因经济忧虑
路透纽约11月17日电---美国原油期货周一收低逾2美元,交易日走势振荡,因美国和海外市场经济数据欠佳,且正值12月原油期货选择权到期前,交投震荡.
一满载原油的沙特油轮遭劫,且美元一度下滑,支撑油价稍早升至接近59美元.
取暖油期货稍早受到提振,因预报美国东北部地区天气趋冷,可能直至周五前将提高取暖油平均用量,但取暖油期货收盘也下跌.
NYMEX-12月原油期货CLZ8收低2.09美元或3.66%,报54.95美元.交投区间介乎55.29-58.98美元.
伦敦布兰特12月原油期货LCOZ8收低1.93美元或3.56%,结算价报52.31美元,交投区间介乎52.04-56.15美元.
12月RBOB汽油期货RBZ8收低6.45美分,或5.21%,报1.1746美元,日内交投区间介乎1.1680-1.2806美元,前者为该合约新低.
12月取暖油期货HOZ8收低4.08美分或2.23%,结算价报每加仑1.7910美元,盘中交投区间在1.7866-1.8906美元,前者为2007年5月9日触及1.7849美元来最低.
周一,日本成为最新陷入经济衰退的主要国家,下一个可能是法国.美股跟随全球股市下滑,之前花旗集团(C.N: 行情)宣布计划裁员5万人,增加市场忧虑经济可能进一步下滑.
20国周末会议未能达成新的举措缓和全球金融紧张,国际货币基金会(IMF)称其需要至少1,000亿美元对抗危机.
美元兑欧元下跌,因美国联邦储备理事会(FED,美联储)周一公布的10月工业生产数据[nCN0670922]令市场对经济的忧虑加深.
索马里海盗在东非洲抢夺一载满原油的沙特超级油轮,价值逾1亿美元,为遭掠夺的最大油轮.
石油输出国组织(OPEC)周一调降明年全球对其原油需求的预估,因全球经济增长放缓.这为进一步减产以推升油价奠定了基础.
OPEC秘书长巴德里周一表示,谈论是否OPEC需要在本月会议上再度减产为时过早.
4、〔伦敦金属〕LME期铜下滑期铝触及三年低点,因需求忧虑
* LME期铜重挫逾5%,拖累其他金属
* 期铝触及三年新低
* 麦格理下调明年铜价预测43%,至约3,750美元
路透伦敦11月17日电---伦敦金属交易所(LME)期铜周一重挫逾5%,期铝跌至三年新低,因全球经济下滑之际,金属面临需求趋疲的前景.
欧股下挫,矿业股跌幅居前,Kazakhmys (KAZ.L: 行情)和Xstrata (XTA.L: 行情)都大跌超过7%.
LME三个月期铜MCU3收报3,660美元,跌160美元,盘中低见3,600美元,重挫5.8%.上周,期铜曾跌至3,520美元,为2005年9月来最低.
三个月期铝MAL3挫至三年低点1,874美元,收报1,890美元,跌35美元.
中国财政部周一进一步明确提高退税率商品的具体范围,从12月1日起将牙膏等部分化工产品、石材、铝板带等有色金属加工材等商品的退税率分别由5%、9%提高到11%、13%.
美国联邦储备理事会(FED,美联储)周一公布,美国10月工业生产较前月增长1.3%,市场预估为增长0.2%,产能利用率为76.4%,预估为76.5%.;其他经济面新闻请点选
需求缺乏反映在LME铜库存大增上,周一,LME铜库存又增加了1,800吨,至275,900吨,为2004年2月来最高,仅仅在11月,铜库存就已增加了约4万吨.
交易商表示,周末在华盛顿举行的20国会议未能达成一致的,具体的避免全球经济下滑的措施.
麦格理银行也下调明年铜价预估43%.
三个月期镍MNI3收报10,650/10,655美元,上周五收盘报11,000美元.三个月期铅MPB3跌79美元,报1,271美元.
三个月期锡MSN3由13,900美元跌至13,650/13,700美元.三个月期锌MZN3由1,200美元跌至1.160美元.
5、〔美国股市〕续挫,因经济忧虑和花旗集团裁员逾5万人
* 股市续挫,因经济忧虑
* 花旗集团裁员逾5万人,股价下滑
* 调查预计经济下滑将持续14个月
* 日本经济衰退消息令全球经济下滑忧虑加重
* 道琼工业指数收挫2.63%,标准普尔500指数大跌2.58%,Nasdaq指数挫2.29%
路透纽约11月17日电---美国股市周一收低,因在日本经济证实陷入衰退,且美国第二大银行花旗集团(C.N: 行情)称计划裁员5.2万人,远高于市场预期後,投资人忧虑全球经济加速下滑.
全球20国领导人周末在华盛顿的会议没有达成实质应对全球经济衰退的良方,市场信心未获提振.
另外,全球第二大经济体--日本公布的数据显示,第三季经济意外陷入衰退.
花旗集团宣布在明年年初前裁员15%後,金融股领跌.花旗集团收挫6.62%,报8.89美元.
费城联储调查显示,民间经济学家相信美国经济在春季已陷入衰退,下滑将持续14个月,对全球经济衰退深度的忧虑加重.
道琼工业指数.DJI收挫223.73点或2.63%,报8,273.58点.标准普尔500指数.SPX大跌22.54点或2.58%,报850.75点.Nasdaq综合股价指数.IXIC收低34.80点或2.29%,至1,482.05点.
标准普尔500指数收盘略高于关键的850点水准,离今年收盘低点--10月末触及的848.92点距离不远.
通用汽车为盘中亮点,该股收高5.7%,报3.18美元,因国会讨论拯救美国汽车业的计划.
标准普尔金融类股指数.GSPF大跌6%,美国银行收挫8.5%,报15.03美元.
美国铝业跌10.8%,报9.67美元,瑞银下调该公司评级,称因铝市场不确定性.
IBM对道指的拖累最大,该股收挫3.6%,报77.48美元,苹果跌2.3%,报88.14美元,微软跌3.7%,报19.32美元.
纽约证交所的交投清淡,有约13.1亿股易手,低于去年大约19亿股的日均成交量.Nasdaq市场约有18.6亿股成交,也低于去年21.7亿股的日均成交量.
纽约证交所下跌个股超过上涨个股,分别为2,385支和767支,Nasdaq市场上涨个股和下跌个股分别为861支和1,981支.
6、〔纽约汇市〕美元兑日元下滑,因全球经济衰退忧虑(更新版)
* 日元上涨,美国制造业下滑增加衰退忧虑
* 20国领导人峰会被外界视为长于言辞而短于行动
* 风险偏好挥之不去,因股市下挫
* 日本第三季经济陷入衰退,调查显示美国经济也处于衰退
路透纽约11月17日电---美元兑日元周一下跌,因数据显示美国制造业活动疲弱,令全球经济忧虑加重,且20国领导人峰会几乎没有达成解决全球经济衰退的具体措施,投资人对此感到不安.
美元兑欧元也走软,走势震荡,但脱离盘中低点,因消息指继欧元区之後,日本经济第三季也陷入衰退,厌恶风险情绪保持高涨.
美国纽约联邦储备银行制造业指数跌至纪录低点,且CNBC电视台报导称花旗集团(C.N: 行情)拟裁员5万人[nCN0670802],美股收挫,三大股指跌幅都超过2%.[.NCN]这也进一步令汇市承压.
纽约尾盘,欧元兑美元升0.1%至1.2645美元.欧元兑日元跌0.9%至121.85日.
美元兑日元跌0.6%至96.36日元.
20国集团领导人周六承诺要采取迅速行动,使不断走弱的全球经济摆脱70多年来最严重金融危机的威胁.但会议没有宣布任何新的措施或者重大监管突破,并让各国自行决定需要采取什麽行动.
美国公布的10月工业生产增加1.3%,但9月数据被下修至下滑3.7%,为逾62年最大跌幅,这对缓和美国经济忧虑无甚帮助
费城联储最新调查显示,美国经济在春季陷入衰退,本季将大幅萎缩,整体前景愈发黯淡.
其他货币,英镑表现突出,兑美元升1.7%至1.4997美元,但交易员表示,升势是因投资人在英镑上周跌至六年半低位後对美元获利了结.
不过,交易商和分析师对英镑在英国经济状况恶化将如何表现感到怀疑.
英国工业联盟(CBI)公布的数据显示,英国2009年经济将遭遇近20年来最严重的萎缩,且失业人口可能在2010年升至300万人.
三、其它信息：
1、〔投行观点〕麦格理银行将若干大宗商品2009年价格预估最多下调60%
路透首尔11月17日电---澳洲投资银行麦格理周一发布报告,将2009年基本金属、煤和铁矿石价格预估最多下调60%,以反映全球经济恶化前景.
麦格理在一份报告中说:"我们已经将新预估发布的时间推迟了一个月左右,以便能够更好的评估全球经济成长和复苏前景.相比于一个月之前,我们更加悲观,所以将价格预估下修."
麦格理银行将2009年澳洲铁矿石合约价格预估下调20%至每吨115.7美元,因有关全球经济即将进入衰退的忧虑情绪促使钢铁厂商纷纷减产.如果真如此,这将是澳洲铁矿石合约价格七年来首次出现同比下降.
其在报告中称:"海运费的大幅下滑已经令澳洲铁矿石的装运价格远低于中国国内铁矿石成本,使得中国2008年产量下降."
麦格理银行还将2009年铜的价格预估下调了43%至每磅1.70美元,将2009年锌的价格预估下调40%至每磅0.513美元.
考虑到阿赛洛米塔尔(ISPA.AS: 行情)和克鲁斯等全球大型钢铁企业纷纷大幅削减产量,麦格理银行将燃煤离岸价格(FOB)预估下调38%至每吨105.0美元,将硬焦煤价格预估下调60%至每吨140.0美元.(完)
2、〔全球金属〕2008年1-9月全球精锌市场供应过剩11.2万吨--ILZSG(表)
2008年 11月 17日 星期一 20:28 BJT
路透伦敦11月17日电---国际铅锌研究小组(ILZSG)周一公布的最新月度报告显示,2008年前九个月全球精锌市场供应过剩11.2万吨.
全球精锌消费量增至871.3万吨,上年同期为841.1万吨.
ILZSG称,2008年1月-9月期间的精锌产量为882.5万吨,高于上年同期的842.4万吨.
以下为ILZSG最新全球数据(以千吨计):
2008年9月 2008年8月 2008年1-9月 2007年1-9月
锌矿产量(锌含量) 1,024.0 1,031.3 8,776.0 8,193.0
精锌产量 1,005.0 983.3 8,825.0 8,424.0
精锌消费量 997.6 1,003.6 8,713.0 8,411.0
2008年9月 2008年8月 2007年12月
商业库存(西方国家) 608.2 610.3 545.0
库存/需求比率(周) 4.4 4.5 4.0
美国库存 7.4 7.4 8.0
此外该报告还显示,2008年9月生产商库存升至34.3万吨,8月为34.1万吨,07年12月为34.6万吨.
商业库存统计范围包括西方生产商和消费商(报告的和估计的),贸易商和伦敦金属交易所(LME).(
四、国泰君安期货上海中山北一路营业部投资策略（20081007）
1、大豆、豆粕、豆油：总体依然空头格局中。
①大连商品交易所豆一0901合约在4400以下，可以视为空头格局之中，宜空不宜多。短线关注4050。
②Cbot11月大豆在重要支撑位1300美分以下，属于空头格局。1100美分以下，亦为短线空头格局。
大连商品交易所豆油0901合约，多空以10000为分界点。短线操作：8300以上不宜持空单，8300以下持有空单。
需要关注：国家关税政策、人民币汇率，以及美元指数的走势情况。
建议大家树立这样的投机理念：跟着行情走。尽可能少预测行情，而要多做对策。一旦出现了某种情形，自己应当采取什么样的操作对策。期货投机始终要考虑三个问题：什么样的情形入场，什么样的情形出场，以及建立多大的头寸。
2、 白糖期货总体依旧空头格局。糖0905合约，短线关注3250，在此之下，空单持有；反之，空单离场。
（行情走势是非而非非，类是而非是。6月6日观点：买点吧！值得尝试！0901合约3910附近买入，3880止损，风险不大。如果真的有效跌破3880，则翻空,止损3900）。
3、关于期铜。一些投资策略回顾：
（十二）国泰君安期货投资策略（20080908）不践迹亦不入于室——铜的长线空单继续远征
（十一）国泰君安期货投资策略（20080905）升堂亦入室——铜的空单再握一握
（十）国泰君安期货投资策略（20080904）想赢不怕输——铜的空单继续持有！
（九）国泰君安期货投资策略（20080903）期铜——疑有银河落九天之可能
（八）国泰君安期货投资策略（20080902）期铜——空，空
（七）国泰君安期货投资策略（20080901）温故而知新，可以为师矣——还是要空铜
（六）国泰君安期货投资策略（20080829）有朋友已经开始放空铜了
（五）国泰君安期货投资策略（20080827）空铜——电梯开门了，上还是不上？
（四）国泰君安期货投资策略（20080825）好想在铜上押一把大的——万里长空
（三）2008年8月22日投资策略：铜——除非回到7600美元以下，否则暂不宜空）
（二）2008年8月21日投资策略：这几日行情走势颇为敏感。虽大的空头趋势未改变，但须谨防量变到质变。空头阵地是否要放弃，看行情演变，注意一些关键点位，比如LME铜8100美元以下就是空头格局，但是如果有效站在7600美元以上，空头或需暂时离场；7600美元以下，空单持有。没有预测，多做对策。以变应变。即便有所损失，也要如此操作。否则，期货怎么玩？铜——7600美元以下，万里长空。
（一）2008年7月15日策略：LME期铜8300美元，沪铜0809合约63000，此两者可视作多空操作依据。如两个市场价格均收在此相应两点位以下，不宜做多。
或可考虑这样的策略：参照LME期铜8300美元，有效收在此点位以下，空单准备，以8350美元为止损位。