一、期货和现货走势
上海期货交易所期铜合约周四收盘小涨，主力合约0901收报29,050元/吨，较上一交易日结算价上涨90元，成交264,528手，持仓100,796手。沪铜受伦铜跌势拖累早盘跳空低开，盘中快速下探至28,280元后触底反弹，并围绕28,600附近展开波动，午后中国10月铜产量减少的消息带动沪铜冲高，于30,000元下方遭遇阻力后回落，今日沪铜全天宽幅振荡，收盘小幅上涨。受全球经济放缓忧虑打压，沪铜一度跌至四年新低，尽管今日沪铜略有反弹，但市场弱势局面尚难以扭转。现货月合约0811收于31330元/吨，上涨530元/吨。
现货和库存方面：周四上海金属网报31770-31940，比昨日上涨300元/吨左右。对期货升水550元/吨。长江有色金属现货市场报31500-31700，比昨日涨200元/吨左右。对期货升水270元/吨。现货紧缺，成交不错。周三伦铜库存继续攀升4600吨突破了27万吨，创下2004年3月以来的最高库存水平。现货/三月期合约贴水38美元，这种现货贴水的状态已经维持了近一周。现货/三月期合约贴水已经达到历史最低水平。
二、主要影响因素分析：
政府救市和宏观面疲软、需求低迷和供应减少这两大矛盾是影响当前铜价的焦点因素。从近期的表现看，随着政府信用的注入，金融市场阶段性触底，市场人气回暖。但泡沫破灭后，实体经济将遭遇重大调整，不利的影响恐怕在1-2内的时间都难以恢复。虽然各国尤其是全球最大消费国---中国4万亿扩大内需的计划对铜市形成中期利好，但短期内影响非常有限。而在需求主导的市场中，被动的削减产业难以改变价格的运行趋势。其影响体现更多的是幅度或者时间上。原油的走势就说明了这种情况。欧佩克联合减产并没有改变油价的下跌。铜市也是需求主导的市场，其价格表现也同样如此。并且铜价和油价一样都远高于成本。这会动摇企业减产的决策。
本周美元连续法理上涨，接近了去年5月的水平。无论是政策面还是技术面都显示美元指数有继续上行动能。这对铜价不利。
从数据上看，国际铜业研究组织（ICSG）预计ICSG预期2008年全球铜矿产量将增加至1570万吨，较2007年增加1.8%，2009年产量料达1740万吨。 2008年精炼铜产量预期达到1840万吨，较2007年增加1.9%，2009年产量料增至1920万吨。ICSG称，“2007年全球精炼铜使用量增加4.1%至1770万吨，受中国推动，该国的精炼铜净进口增加144%。” 在2008年，中国、欧盟15国、日本以及美国的精炼铜使用量增长率下降，预期将导致总体使用量增长约3%。 2009年，使用量预期保持疲软，全球铜使用量预期增长3.4%至1890万吨。 ICSG指出，当前金融及信贷部门的危机可能会导致当前的预估大幅改变。
以下为全球精炼铜消费及供应趋势，2008-2009，单位为千吨：
2008 2009
全球铜矿产量 15,720 17,406
全球精炼铜产量 18,359 19,153
铜使用量 18,250 18,876
中国国家统计局周四公布，10月精炼铜产量同比下降8%,至293，900吨。是今年2月以来最低水准。
三、操作分析：短期内支撑价格的因素主要来自于现货合约到期和其他金属抗跌。但这种支撑可能会随着合约交割以及基本面的分化而减弱。来自于政策面的支持也难以在短期内发挥效力。从持仓和期现结构来看，加之美元的强势，铜价后期继续走弱的可能很大。
保持看空思路。避免踏空行情的同时，要注意持仓的控制。或尝试买锌卖铜的套利操作。
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