一、行情描述
由于国庆长假，国内期货市场停盘整整一周。但全球糖市依然保持活跃交易。在美国救市政策尘埃略定之际，全球糖市反而出现了暴跌行情，现美糖主力3月合约周跌幅高达1.85美分/磅，为近年罕见，期糖弱市格局丝毫未有改变，反而有加重的迹象。成因仍归结于供求基本面过剩的局面，加之整个金融及商品市场的动荡，更加重了本已疲弱的国内糖市，后市的空气氛围浓重。节前9月26日郑糖主力合约905大跌45元，创下该合约今年上市以来的新低--3120元，而且成交放量，持仓增加，均显示出空头占据了绝对控盘优势。从技术上讲，905合约日k线以上下影中阴线报收，说明主力的空头方向，近期依旧保持在下行通道之中，而且5日均线的压制一直十分有效，macd指标仍处于空头市场，且向下敞口有加大迹象，整体均线亦呈空头排列，下行态势仍未改变，空头方向明确。
二、基本面分析
据国际糖组织经济学家莱昂纳多?比切拉?罗查(Leonardo Bichara Rocha)表明，在截至2009年9月份为止的一年中，全球最大的糖生产国和出口国巴西的糖产量可能高于此前预期，主因糖出口的利润上升，根源于原油价格下跌和巴西雷亚尔汇率的大幅下滑可能促使糖产量上升。与7月11日上触的每桶147.27美元历史高点相比，纽约商业交易所原油期货价格已经下跌了32%；过去两个月中，巴西雷亚尔汇率大幅下滑了19%，在彭博追踪的16种主要国际货币中表现最差。雷亚尔汇率下滑意味着巴西糖生产商的工资及其他本土生产成本将会下降，原油价格的下跌则可能有助于推低肥料价格及其他成本。此外，油价下跌还将降低市场对乙醇等替代燃料的需求，促使生产商将更多甘蔗用于糖生产。
不过，印度农业部秘书处表示，印度2008年夏季播种的甘蔗产量预估为2.9466亿吨，去年为3.4056亿吨，因种植户转向种植稻米和其它收益高的农作物，且糖价下滑。夏播作物于6月播种，10月收割，下个月将开始播种冬季作物。
对于全球金融市场而言，美国众议院虽批准金融救援计划并没有缓解市场对美国经济前景的担忧，根据美国劳工部公布的就业数据显示，美国新增失业人数达到15.9万人超过市场预期，美国的失业率达到6.1%。市场投资者认为，金融救援方案并无法阻止美国经济陷入衰退，全球经济将不可避免的出现下滑，由此必将抑制糖价
三、后市研判
综上所述，在全球经济下滑，糖供给倾向增加的情况下，期价将继续呈下行态势。郑糖本榨季的结束，结转库存和供给增加压力，将令其更为疲弱。操作上以逢高沽空思路为主，日内关注3000元整数位支撑，日内区间关注3000-3170元。